四连阳戛然而止沪指大跌1.61%退守3814点成交额跌破2万亿创4月8日以来新低。外围美股科技重挫、地缘冲突升温、关税政策扰动三座大山压顶A股迎来了一次全面的“压力测试”。7月24日A股市场用一种“推倒重来”的方式终结了此前的四连阳。隔夜美股科技股全线溃退纳指跌超2%特斯拉暴跌14.5%日韩股市双双大跌韩国Kospi指数最大跌幅达3.2%SK海力士、三星电子跌超4%。外部风暴之下A股未能独善其身。三大指数集体大幅回调沪指跌1.61%报3814.20点深证成指跌2.47%报13774.68点创业板指跌2.65%报3480.87点。三市成交额仅1.94万亿元较昨日缩量2651亿元跌破2万亿大关创4月8日以来新低。全市场超4900只个股下跌——赚钱效应几乎归零。一、盘面回顾四连阳终结普跌格局再现今日A股四大指数集体低开上证指数跌0.6%深证成指跌1.47%创业板指跌幅一度扩大至2%。盘初虽有短暂反弹但此后整体呈震荡下行态势收盘时均大幅下跌。主要指数全线溃退指数收盘价跌幅上证指数3814.20点-1.61%深证成指13774.68点-2.47%创业板指3480.87点-2.65%北证501031.72点-4.03%科创综指1941.07点-1.05%两市合计成交约1.93万亿元较昨日缩量超2600亿。沪市成交9154亿元深市成交10158亿元。缩量下跌意味着抛压虽有释放但承接力量明显不足——持币者在观望持筹者在撤退。北向资金方面全天呈现大幅净流出态势全市场超4800只个股下跌盘面普跌特征明显。北向资金阶段性流出叠加内资主力集中抛售短期涨幅较大的科技、有色板块资金再度切换至低波动防御板块。二、板块分化谁在跌、谁在扛今日盘面呈现“鲜有板块上涨”的极端分化格局。领跌板块前日明星今日重挫贵金属板块跌幅居前。现货黄金跌破4030美元/盎司招金黄金跌超8%湖南白银、四川黄金跌超7%赤峰黄金、四川黄金跌超6%。贵金属板块主力资金净流出达19.28亿元。电力板块承压明显。京能电力、粤电力A、大唐发电等多股跌停。电力板块午间主力资金净流出达34亿元板块下跌3.37%。昨日还风光无限的电力板块今日成为资金撤离的重灾区。有色金属板块深度调整。有色金属板块大跌4.71%东方锆业、华锡有色等多只个股大幅下挫。有色金属、煤炭、化纤、AI营销、软件服务、创新药、分散染料等多个板块均有较大幅度调整。算力租赁板块集体走弱板块情绪退潮利通电子跌停。逆势走强的少数板块军工地面兵装板块成为今日最亮的“避风港”。兵装重组概念表现强势长城军工、湖南天雁走出2连板建设工业涨停。军工航天赛道逆势走强航天ETF盘中一度涨0.48%。半导体设备概念活跃。午后千亿巨头通富微电直线拉升至涨停托伦斯大涨20%涨停4天3板中船特气、晶晨股份、中科飞测等纷纷走高。早盘光力科技已封死20%涨停至纯科技、博通集成10%涨停。半导体板块获17.38亿主力资金净流入居首。电网设备概念反复活跃。顺钠股份、太阳电缆、汉缆股份走出2连板。端侧AI概念逆势活跃博通集成直线涨停。银行板块成为少数收红的权重板块微涨0.31%体现出资金向低波动防御板块切换的避险逻辑。三、大跌背后的三重压力今日A股的大幅回调并非单一因素所致而是三重外部压力叠加内部获利回吐的共同结果。压力一美股科技股崩盘的外溢效应隔夜美股三大指数集体收跌纳指跌超2%特斯拉暴跌14.5%大型科技股普跌。受美股芯片板块隔夜大跌拖累24日早盘日韩股市双双大跌韩国Kospi指数最大跌幅达3.2%。全球科技股的同步回调对A股科技板块形成了直接的估值压力。A股科技股已跟随海外大幅下跌——半导体、AI算力等前期热门方向成为今日抛售的重点。压力二地缘冲突与通胀预期升温和讯投顾高璐明在今日市场分析中指出隔夜全球风险资产出现明显分化背后主要受两方面外部不确定性因素影响一是区域地缘局势再度趋紧相关方释放强化行动信号二是市场对全球通胀升温、海外货币政策收紧的预期有所抬升。地缘冲突推升国际油价大涨避险资产黄金反而承压下跌——这种“反常”组合恰恰反映了市场对通胀和流动性收紧的担忧。压力三外部关税政策扰动今日市场还受到外部关税政策扰动的影响。美国新关税措施于7月24日生效对出口导向型企业和相关产业链形成压力。内部因素获利回吐与高低切换除了外部冲击A股内部的结构性压力同样不可忽视。昨日7月23日市场刚刚经历了极致分化——超4200只个股上涨但科创50大跌3.78%电力设备暴涨4.08%而半导体大跌。这种极端的“高低切换”本身就意味着筹码结构的极度不稳定。今日这一趋势进一步强化前期涨幅较大的电力、有色金属、贵金属板块成为抛售重灾区而调整充分的半导体设备、军工等方向反而获得资金流入。资金行为呈现出明显的“高位兑现、低位布局”特征。华福证券指出2024年2月以来A股进入了一个新的上行周期到2026年6月底已运行近2年5个月。长期上涨后的阶段性调整是市场运行的正常节奏。四、政策面暖风仍在但市场暂时“屏蔽”了利好今日政策面并非没有利好只是市场的悲观情绪暂时压过了政策的积极信号。央行继续加量投放流动性。7月24日央行开展5000亿元MLF操作期限为1年期以固定数量、利率招标、多重价位中标方式进行。这是连续多月的加量续作流动性的充裕为市场提供了稳定的资金“底仓”。证监会继续释放维稳信号。证监会近期召开党的建设暨监管工作座谈会强调“综合施策全力维护市场平稳运行”“更加精准有效实施逆周期调节”“推动中长期资金稳步提升入市规模和比例”。《可再生能源发展“十五五”规划》持续发酵。规划提出可再生能源消费和装机在“十五五”时期双50%增长目标。中信证券指出风光基地、海上风电、储能、特高压及负荷调节资源具备长期配置价值。然而在外部风暴的冲击下市场暂时“屏蔽”了这些利好。这也恰恰说明当前市场的核心矛盾不在内部政策而在外部不确定性。五、后市展望风雨之后彩虹在哪儿今日的大跌之后市场最关心的问题是这轮调整会持续多久跌到哪里是底短期震荡筑底是主旋律巨丰投顾分析认为A股市场脱离底部进入牛市阶段但连续上行后短线面临高位兑现压力。有分析指出前期下跌构筑的底部支撑依旧存在不会开启新一轮连续暴跌后续大概率走宽幅震荡磨底通过反复拉扯消化套牢盘与获利盘。考虑到A股科技股已跟随海外大幅下跌且A股自身的杠杆压力远低于韩国市场后续海外波动对A股的边际影响将逐步钝化。建议关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。中期8月秋季行情可期展望后市有机构预判中国股市有望于8月份启动秋季行情并对此保持前瞻性看多。当前市场正处于“夏日寒风”的余波阶段风雨之后终将出现彩虹。华福证券建议在波浪式前进中把握好科技板块的投资节奏消费板块、红利板块开始值得关注黄金进入“击球区”。结构性机会在哪里一是半导体设备的“国产替代”逻辑。今日半导体设备逆势大涨通富微电、托伦斯等龙头涨停。光大证券指出随着AI芯片功率波动加剧供电架构向高压直流化演进价值量向靠近芯片端的快速响应器件转移。长鑫科技将于7月27日登陆科创板存储芯片板块局部活跃。二是军工板块的“重组”催化。兵装重组概念持续走强长城军工、湖南天雁2连板。在外部地缘不确定性上升的背景下军工板块的防御属性和改革催化形成共振。三是电网设备的中长期配置价值。《可再生能源发展“十五五”规划》明确了风光基地、储能、特高压等方向的长期配置价值。短期调整之后优质标的的性价比正在提升。四是低估值红利板块的避险价值。银行板块今日成为少数收红的板块招商证券指出券商板块PB处于近5年来34.7%分位点估值性价比凸显。写在最后7月24日A股用一根大阴线告诉市场外部风暴面前没有谁真正能“独善其身”。四连阳的积累一天跌了回去。超4900只个股下跌成交跌破2万亿——这是一次全面的情绪宣泄。但换个角度看风险的释放往往也是机会的孕育。军工和半导体设备逆势涨停说明市场并非“无差别抛售”而是在做结构性的选择——从高估值、高拥挤的方向撤出向有逻辑、有催化、有业绩的方向靠拢。政策在托底流动性在支持估值在消化。外部冲击终将过去而A股的基本面——中报业绩预喜率高于上年同期、公募基金总规模达39.67万亿元创历史新高——并未发生根本性改变。风雨之后终见彩虹。磨底的过程或许煎熬但熬过去了就是新的起点。风险提示本文基于公开信息整理分析仅供参考不构成任何投资建议。市场有风险投资需谨慎。