产业深度：MaaS，到底给中国云厂商带来了什么？

AI云增量真相背后AI到底给云厂商带来了什么是云计算终于迎来了新一轮增长还是云厂商换了一套讲增长的语言如果增长已经发生它究竟来自哪里2026年过半中国云计算行业的叙事逻辑开始发生变化。仔细观察各大云厂商近期在各种公开场合的语境可以发现大家极有默契地减少了对传统TOB算力增长的单一描绘取而代之的是各种新概念的频频亮相。具体来看2026年一季度阿里云AI相关产品连续11个季度三位数增长占外部商业化收入首超30%百度AI云GPU云暴涨184%腾讯企业服务收入20%管理层明确归因于AI需求带动GPU、CPU、存储资源火山引擎中国公有云上大模型调用量同比增长16倍。很明显今年上半年无论是阿里云、百度智能云还是火山引擎对外披露的重点都开始转向AI相关指标比如AI云收入、MaaS、模型调用、GPU算力、Token消耗、Agent平台。AI已经成为发布会和财报电话会上的主角。这些变化看似只是财报口径调整却提出了一个新的问题。那就是AI到底给云厂商带来了什么是云计算终于迎来了新一轮增长还是云厂商换了一套讲增长的语言如果增长已经发生它究竟来自哪里从GPU到Token云厂商切换增长指标回看过去十余年中国云计算黄金时代行业底层逻辑几乎完全建立在CPU通用计算之上。传统TOB业务主要围绕vCPU核数、内存容量和存储带宽计费资源消耗评估也长期采用这套指标体系。这套模式类似“出租地产”。云厂商提供计算、存储和网络资源企业按实际使用规模付费。客户开通越多虚拟机、挂载越大硬盘容量云厂商收入增长越快。随着火山引擎、阿里云等头部厂商在财报和发布会上频繁强调“AI云”与“MaaS”云计算资源衡量口径开始发生变化。过去看CPU核数如今看GPU占用率进入应用层后则进一步转化为Token调用量。IDC最新全景报告显示2025年中国公有云大模型调用量已达1944万亿Tokens。IDC预计2026年全年中国MaaS市场Token消耗量将升至约40000万亿次。如此增长速度在以CPU核数衡量资源消耗阶段几乎无法想象。具体到企业样本来看这种由“Token”主导的增量表现得更为具象和激进。在2026年6月的夏季Force原动力大会上火山引擎高调披露其豆包大模型日均Token调用量已经一举突破180万亿在过去短短一年时间里实现了超过10倍的爆发式增长。正是凭借着这一庞大且高频的消耗火山引擎宣称其在中国公有云MaaS市场斩获了49.5%的半壁江山。阿里巴巴2026年一季度财报显示阿里云智能集团单季营收达到416.26亿元其AI相关产品收入占比首次突破了30%大关单季度贡献了89.71亿元。而支撑起这一核心驱动力的正是其MaaS平台“百炼”的客户数量在季度内实现了同比8倍的爆发式增长。从这些公开披露的数据和动作来看AI业务的增长势头不仅真实而且正以一种近乎疯狂的姿态在云厂商的系统里野蛮生长。然而将视线从这些动辄数倍、甚至上千倍的“Token爆发”中移开转去审视云厂商的整体财务表现时现实却泼下了一盆冷水。根据中国信通院及第三方调研机构公布的最新数据2025年至2026年上半年中国公有云整体大盘的同比增速已常态化跌落至8%—11%的区间。这与过去动辄30%以上、乃至翻倍增长的通用计算黄金时代不可同日而语。总的来说在这场由Token和GPU点燃的局部狂飙背后云计算大盘的真实底色却远非全面复苏。增量如此凶猛但总的来说中国云计算市场并没有出现整体高歌猛进的全面回暖呈现出“局部泼天富贵大盘原地踏步”的异象。剥离“流量焦虑”AI云的增量真相AI云增长的真相究竟是什么其实从表面上看2026年上半年的云计算市场极为热闹。所有的云大厂内部都蔓延着一种极其强烈的“流量入口焦虑症”。为了不在这场决定未来十年命运的AI长跑中掉队各大厂商努力在应用层和生态层修筑自己的防线。比如阿里推动通义千问App、钉钉与通义实验室协同希望把CodeWork等AICoding工具做成B端程序员入口字节跳动借助流量优势让豆包长期位居C端AI应用前列百度依托DoMate与文心一言生态希望在智能座舱和智能硬件端复制搜索业务经验。但从更长周期看流量入口与AI助理仍处于前哨阶段商业价值和造血能力尚未充分验证现阶段更多承担战略防御功能。云厂商必须抢占入口却很难立即从入口中获得稳定利润。因此各家对AI新增收入和利润寄予厚望重点仍落在“卖算力、卖Token”。但是这门生意并不轻松。要知道AI云与MaaS仍属于高资本开支、依赖重资产折旧及长期回收模式。云厂商需要建设高标准绿色机房铺设高带宽光纤采购昂贵服务器还要为GPU高功耗争取供电指标。数据显示阿里巴巴2026财年购置物业及设备支出达到1220.21亿元2025财年为842.78亿元同比增长约45%不能全部算作AI云投资但足以反映AI基础设施扩张带来的资金压力腾讯的数据也指向相同趋势。2025年第二季度腾讯资本开支达到191亿元同比增长119%。腾讯管理层明确表示部分GPU和AI项目投资周期较长从投入到产生显著增量回报存在自然时滞字节跳动甚至正评估将 2026 年资本开支最高提高至 700 亿美元主要用于 AI 芯片、数据中心和相关基础设施。与此同时传统企业优先关注系统稳定与数据安全。大模型幻觉仍未消除企业AI项目ROI也未完全跑通。这导致除了互联网、游戏、自动驾驶以及大模型创业公司这些天生与AI高频共振的先锋行业外大量的传统制造、线下零售、大型金融机构等TOB行业客户对于将自身的核心数据库和经营系统接入AI云依然保持着极高的谨慎度。既然支撑宏观大盘的传统企业普遍在按兵不动那么阿里云40%的外部商业化增速、火山引擎成倍飙升的Token调用量又从何而来具体来看一是核心客户群体的彻底更迭。CPU时代云厂商大客户主要包括泛互联网App、游戏厂商与数字化转型期政企客户。如今月之暗面、智谱AI、MiniMax等AI新贵自动驾驶厂商也在持续投入端到端大模型研发成为AI云资源主要消耗者。由于大模型创业公司缺乏自建大型数据中心能力融资所得最终有很大一部分变成了购买大厂AI公有云算力的真实流水。这是一种典型的“资金在生态内部循环”带来的阶段性净增量。其次是算力资源本身的高客单价溢价。过去通用CPU云资源客单价与毛利空间相对固定而现在云厂商向这些AI新贵和汽车厂商售卖的是经过自研技术调优的、极其稀缺的高端GPU算力集群。以阿里云为例其平头哥自研的AI芯片和GPU加速技术在2026年上半年实现大规模量产后有超过60%的算力直接服务于外部的商业化客户。这种自研硬件带来的成本优势让其在售卖算力时具备了极高的定价弹性从而在既有收入中挤出了更高的利润增量。最后是互联网大厂内部业务线升级带来的内部结算红利。可以发现像火山引擎、腾讯、阿里这样的巨头其自身的搜索、电商推荐广告系统、短视频分发算法现阶段都在全面经历向深度学习和多模态大模型的底层升级。这种集团内部“旧算力向新算力”的替换虽然在合并报表中属于内部抵消却能为云业务提供稳定需求推动AI算力池利用率长期保持在安全线以上也降低大规模基础设施闲置风险。由此来看现阶段AI云收入爆发主要来自大模型创业公司集中采购算力以及先锋行业核心技术栈向GPU重构。这类增量呈现高集中度、高客单价特点。这恰到好处地弥补了传统政企客户由于宏观周期原因导致传统云预算收紧的缺口。在结构替换中完成了云计算大盘整体收入曲线的陡峭上扬。MaaS为云服务商到底带来的是什么值得探讨的是AI云何时才能摆脱技术断代带来阶段性焦虑和高能耗投入进入健康、稳健增长阶段其实这场AI变革中云厂商已经逐渐露出这种趋势。比如火山引擎连续上调营收目标直接反映行业风向变化。今年6月初有消息称火山引擎将MaaS业务2026年全年营收目标上调至150亿元。这一动作较为罕见也说明MaaS开始从战略投入转向规模化收入来源。而支撑这一目标的是持续扩大的模型调用规模。IDC数据显示火山引擎在2025中国公有云大模型调用量市场中占据49.5%的份额位居行业第一。那么MaaS究竟通过什么路径打破传统云计算依靠“卖裸资源、打价格战”形成的循环并为云厂商创造新增量其实传统云计算时代企业将业务从阿里云迁移到腾讯云虽然需要处理带宽、数据库和代码迁移但整体仍属于数据与系统搬迁。只要竞争对手价格足够低企业就可能更换平台。进入MaaS阶段情况发生变化。企业一旦在阿里云百炼或火山方舟上接入核心业务数据经过数月精调开发出适配业务场景的专属模型和Agent体系就会与平台形成深度绑定。模型参数、上下文理解能力以及模型与向量数据库之间长期形成的调用关系很难通过代码复制迁移到其他平台。这种由“生态与算法黏性”带来的极高客户留存率为云厂商锁定了长期稳定的续费增量。与此同时MaaS彻底打破了云计算过去的客单价门槛通过“无限降低准入标准”换取了客户基数的几何级数增长。过去中小企业和独立开发者使用GPU算力往往需要租用多个节点每月承担数万元甚至十几万元支出大量长尾客户因此无法进入市场。MaaS将重资产投入转化为轻量API调用开发者按照Token数量付费几分钱甚至几厘钱就能完成一次模型交互。阿里云百炼客户数实现同比8倍增长离不开低门槛的计费模式。过去很少为云计算贡献收入的中小企业、个人开发者和校园创业团队开始进入云厂商计费体系。这种长尾效应堆叠起来的整体增量正在成为云厂商大盘里最不容忽视的毛细血管流水。更重要的是MaaS作为引流利器正在高效率地拉动云厂商周边高毛利、基础云资源的复合交叉消费。在真实的产业实践中一家企业在MaaS平台上频繁调用大模型进行业务推理时为了保证数据的实时更新和精准检索必须同步配套采购云厂商的向量数据库、高吞吐的对象存储、以及为了保障大模型输出内容合规性的安全云产品。换句话说MaaS在前方冲锋陷阵表面上可能打的是低价甚至免费的API策略但在后方其实际上悄无声息地带动了云厂商旗下全套高毛利基础软件产品的“全家桶式销售”。这种由一阶大模型调用引发的二阶、三阶周边资源复合消费才是MaaS给云厂商带来的最具想象力的延伸增量。虽然在2026年的当下MaaS依然是一场典型的“资本开支先行、利润释放滞后”的硬仗。虽然在这场轰轰烈烈的计算重构中云厂商重资产运行的底层商业规律未曾改变但在推动AI技术落地产业、让AI技术成为真正通用生产力的宏大进程中云计算已经完成了最本质的一次价值进化。如今衡量一家云厂商卓越与否的标准不再是其在物理世界上圈了多少亩机房、卖了多少核CPU而是其在数字世界里每天究竟在为千行百业的实体经济高效、普惠、且安全地吞吐着多少Token。原文链接产业深度MaaS到底给中国云厂商带来了什么-36氪